2012年热轧卷板市场运行亮点

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  2011年国内钢市上演“断崖式”下跌行情,2012年延续跌势,并且跌得更为难受,呈现“阵痛式”滑落。不过,2013年钢市的扭转已然拉开序幕。全球流动性资金的宽松打开了新一轮大宗商品集体走高的缺口,而财政政策的相继跟进,使需求与价格同步运行,钢市整体上涨通道开启。

  2012年热轧卷板市场有几大亮点:

  1、热轧卷板社会库存创至09年7月份近41个月低位

  2、热轧卷板出口量大幅回升

  3、热轧卷板区域资源流向不明显北方资源流出量下降

  4、钢厂分销渠道占比上升、直供比例下降,这与近几年钢厂加大直供路线略显背离;

  5、中西部地区用材需求持续增长。

  本文主要对后面两点重要解说。因为深究2012年的整体热轧市场表现,我们仍然有疑问。2012年年末热轧卷板社会库存降至09年7月份水平,流通库存收缩近半,钢厂协议户手中流通资源量也始终处于低位,且1-4月份,热轧卷板价格虽然上涨,但基本上是“只赚吆喝”,而从钢厂资源的流通渠道来看,2012年钢厂资源分销的占比有所上升,直供则有所下降,这似乎与钢铁业微利时代,钢厂加大直供路线相背离。那么一直受争议的钢贸业代理模式会否被钢厂直供所取代是否要重新定义。

  热轧卷板钢贸商代理模式难被钢厂直供取代

  随着信息化的到来,主要制造业相断进入了微利时代。钢铁行业也不例外,这也促使了钢厂直供力度的加大,分销的渠道占比在近年来逐渐减弱,而钢厂抢占贸易商市场份额或者是贸易商这么一个群体会否被钢厂走直供路线而逐渐被取代,也存在争议。但是从今年钢市整体的表现来看,我们可能要说“否”。贸易商代理这么一个群体,不会被取代,就像现在讨论的电商会否取代实体制造业一样,这是两个不同的群体,虽然前者发展的势头仍旧较快,但是近两年谈取代仍旧为时尚早。

  2012年全球经济面临下滑的风险,钢市量价齐跌,钢厂直供渠道也受阻,加大了分销的力度。来看一下近三年钢厂直供、分销、出口的变化图1。

  2010年,热轧薄板、热轧中厚宽钢带以及热轧薄宽钢带分销渠道的销售占总量较高,但2011年,热轧薄板的直供比例已达95%,热轧薄宽钢带直供比例上升至40.5%。而到2012年,则出现下降。热轧薄板的直供比例有所下降,至91.3%,分销比例同比上升至5.6%,热轧薄宽钢带直供比例下降6.5个百分点至34%,分销比例上升4.3个百分点至39.8%,中厚宽钢带直供比例也大幅下降5个百分点至8.7%表11-2)。2012年热轧板卷分销渠道的占比较2011年有所抬升。热轧卷板直供总比例下降15.2个百分点,分销总比例上升10个百分点。

  

图1近三年热轧卷板直供与出口比例一览表

  为什么钢价下行中,钢厂直供的力度会减弱,分销会加大呢。笔者分析主要有以下几个方面,一是钢厂生产钢材的周期,另一方面则是下游终端商对于一批钢材的结款期限。这两个时间差以及资金和资源调配的周期期间就形成了钢贸商这一群体。

  就钢厂的经营而言,交货周期的长短体现了钢玫的竞争力,而钢厂从接受用户订货、购买遥、烯料到准备和组织生产,直到产品发货以及资金周转等整个过程时间周期较长。其间还未考虑到进口原料产品到港的船运周期以及发货周期。而钢贸商的灵活优势这时就较为明显。

  钢贸商这一群体在钢铁行业里一直充当着“蓄水池”的角色,因为钢厂所生产的钢材不可能完全满足终端用户的需求,同时,对于一些用量较少或者是需要特殊加工的中小用材商,钢厂也无法小量地安排切割、加工,这一环节基本上多是靠钢贸商来完成。同时,钢贸商在资金面上也有较大的灵活性,由于钢厂的生产具有一定的周期性,而下游用材商则往往会压款推迟打货款,这就会给钢厂造成一定的压力,钢贸商在资金面的充裕以及资金的灵活调动既满足了钢厂生产对于资金的大批量需求,也能匀出下游内压款的时间。具有这样特别的操作群体在钢价下跌时的优势就会越发突出。钢厂通过钢贸商转嫁成本,而下游商呢通过钢贸商来直接订货,也减少了与钢厂锁价带来的风险。因此,钢贸这一行业在钢铁整个产业链中充当着极其重要的角色,也承担了较大的风险,也难被钢厂直供所取代。

  中西部区域用板需求继续增长

  继国家统计局公布2012年全国GDP总值后,各省市GDP总值也相继亮相,其中中西部地区GDP增速亮眼,已公布省份增速均超过10%。西部大省四川GDP达到23849.8亿元,按可比价格计算比上年增长12.6%,增速比全国平均水平高4.8个百分点。重庆市同比增长为13.6%,位列西部第一、全国第二。云南2012年GDP增速为13%,位于西部第二、全国第四。湖南、湖北2012年GDP增长11.3%等。

  西部地区经济增速较为亮眼,从钢材资源的流入情况也有所体现。下图2是近三年来热轧卷板分区域资源流向图。

  

图2热轧卷板分区域资源流向比重对比一览表

  从图中能看出,近三年来西南、西北地区热轧薄板、中厚宽钢带和热轧薄宽钢带的资源流向比重持续上升,显示西南、西北区域市场资源消化能力逐年上升,表明其经济增长的潜力正逐步体现。中南地区2012年热轧薄板和热轧薄宽钢带的资源流向也明显上升。而东北、华东、中南区域中厚宽钢带流入比重近三年逐年下降,显示我国南方区域市场近来需求有所减弱。

  与用板需求直接相关的行业主要是工程机械、汽车和家电。而2012年我国机械工业主要经济指标增幅明显回落,不过全年仍实现了中速增长。据中国机械工业协会发布的数据显示,在惠农政策影响下,农机行业保持较快增长、汽车行业整年呈现逐月稳步回升、工程机械行业整体下滑较厉害。而从地区上来看,2012年1-11月累计,东部地区产值同比增长10.52%,中部地区为16.71%,西部地区为13.94%,其中湖南、河南、安徽、江西等中部省份增速强劲,增速达到16%以上。而从汽车行业来看,2011年中部地区的用板需求就有明显的崛起之势。据数据显示,2011年河南、湖南、湖北、四川、云南、陕西、青海等省的汽车产值增长分别为37.55%、24.42%、14.68%、38.22%、4.15%、10.39%、44.01%。而2012年1-11月,我国东部、中部、西部和东北地区汽车工业总产值比重分别为53%、17.1%、15%和14.9%。

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